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【報資訊】央行降準0.25個百分點，降準對A股帶來什么影響？

2022-11-28 17:08:20 來源：郭施亮

降準

(資料圖片僅供參考)

央行降準0.25個百分點，這也是繼今年4月15日之后的又一次降準動作，經(jīng)過這一次的降準之后，金融機構加權平均存款準備金率約為7.8%。

實際上，從過去十年的存款準備金率的變化情況分析，基本上呈現(xiàn)出持續(xù)下行的趨勢。以大型金融機構為例，十年前大型金融機構的存款準備金率達到21%，十年后的今天卻降低至11%左右，中小金融機構的情況也是非常類似的。隨著央行的持續(xù)降準，市場可能會關心未來存款準備金率的下調空間還有多少，這影響著整個市場的心理預期。

央行降準，最根本的影響是市場的投資信心?？v觀歷年來央行降準后的股市表現(xiàn)，宣布降準消息之后市場漲跌不一，從總體上來看，還是上漲次數(shù)多于下跌的次數(shù)。但是，降準對股市的影響，還是取決于當前所處的市場環(huán)境與市場運行趨勢。換言之，如果市場處于多頭行情，那么降準對股市的影響偏向積極。反之，則對股市的影響偏向中性。

這一次央行降準的動作還是略超市場預期，市場沒有想到降準消息來得這么快。從此次降準的政策分析，則主要體現(xiàn)幾方面的影響。

例如，在市場投資環(huán)境比較反復的環(huán)境下，采取了降準的措施，有利于維系市場的流動性需求。保持合理充裕的流動性環(huán)境，有利于保障資產(chǎn)價格的穩(wěn)定運行，對股市、樓市創(chuàng)造出穩(wěn)定的流動性運行條件。

再如，此次降準有一定的針對性，并非大水漫灌的方式，這給了降準所釋放出來的流動性資金有了針對性的流向。

此外，這一次降準會不會引導LPR報價，尤其是5年期LPR報價的進一步下調。在當前的市場環(huán)境下，降低房貸利率有利于刺激剛需購房需求，同時借助降準降低金融機構的資金成本，進一步降低實體經(jīng)濟的綜合融資成本。

結合前期金融支持16條措施以及國有大行萬億授信支持房企的措施，此次央行降準的意味不一般。其中，房企資金鏈問題逐漸得到改善，“保交樓”環(huán)節(jié)會得到一定程度上的跟進，有利于保障購房者的合法權益與切身利益。

央行降準對股市的影響，還是需要看市場的估值狀態(tài)、運行趨勢以及市場活躍度等因素。對A股市場來說，降準只是影響股市走向的一個方面，并非具有絕對性的影響作用。所以，對A股市場而言，央行降準的措施，最直接的影響在于穩(wěn)定市場的流動性，保持合理充裕的流動性狀態(tài)有利于保障股票市場的穩(wěn)定運行，降低大幅波動的風險。

在市場處于筑底的階段，除了政策面、基本面等因素外，還需要考慮到市場投資情緒的影響因素。除此以外，還需要考慮到降準預期的影響。

在股市處于筑底的環(huán)境下，往往容易處于放大利空，縮小利好的狀態(tài)。在這個時候，需要給市場看到更多的積極預期，例如央行降息的預期、減少IPO發(fā)行節(jié)奏乃至印花稅降低等。在市場不斷釋放出利好消息的影響下，實際上也是在不斷改善市場的投資預期以及市場的投資情緒。隨著市場投資情緒的逐漸改善，在股市政策面與基本面逐漸回暖的背景下，股票市場也會逐漸獲得估值修復的機會。

標簽：金融機構中央銀行存款準備金率