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“大魚吃小魚”！“零擔之王”獲京東入主傳聞坐實，停牌前股價“蹊蹺”暴漲

2022-03-11 21:52:26 來源：英為財情

財聯(lián)社（上海，研究員姚輝）訊，在物流行業(yè)素有“零擔之王”美稱的德邦股份盤后公告，由京東集團控制的京東卓風將成為公司的間接控股股東，合計將受讓德邦控股99.987%股份，股票下周一復牌。停牌期間京東吞并德邦的傳聞沸沸揚揚，此番公告算是靴子落地。天眼查數(shù)據(jù)顯示，京東卓風由京東物流供應鏈有限公司100%控股。

公告還提及，前述交易完成后，京東卓風將觸發(fā)全面要約收購義務，并應向除德邦控股之外的其他上市公司股東就其所持有的上市公司已上市無限售條件流通普通股發(fā)出全面要約。為提高京東集團對下屬物流業(yè)務板塊的整合效率，本次要約收購以終止德邦股份的上市地位為目的。也就是說，德邦股份未來或被私有化。

截至停牌前的2月25日收盤，德邦股份股價漲停，最近三個交易日累計漲幅19.55%。

公告一出，投資者在財聯(lián)社APP展開熱議。有人認為是內(nèi)幕交易，有人說“怎么不瞞了？”，還有人認為這又是只翻倍的股票。

翻看A股快遞板塊，德邦股份總市值位列倒數(shù)第二，略高于申通快遞，僅為行業(yè)一哥順豐控股的二十分之一。

據(jù)物流業(yè)人士透露，2017年，京東集團董事長劉強東和德邦董事長崔維星就曾洽談過收購事宜，但在價格問題上未談妥。

這不是京東物流第一次收購同行公司的股份。2020年，京東物流曾以30億元的對價收購跨越速運集團。2022年2月底，京東集團完成了對即時配送平臺達達的控股。

分析人士指出，無論是京東物流對德邦、跨越和達達股份的收購，順豐此前對DHL中國供應鏈業(yè)務、嘉里物流等公司的收購，還是阿里菜鳥入股幾家“通達系”快遞公司，都表明中國物流業(yè)中綜合業(yè)務越來越強的“大魚”收購業(yè)務單一、市場單一的“小魚”，已經(jīng)成為一股趨勢。它們的國際同行FedEx、UPS、DHL也都是通過不斷并購發(fā)展起來的。

京東物流看中德邦哪些價值？據(jù)財聯(lián)社記者此前援引業(yè)內(nèi)人士觀點認為，京東物流與德邦在中大件快遞業(yè)務上相似度高，收購后可以擴充市場份額。同時，京東近年來一直發(fā)展C端快遞業(yè)務，與德邦的發(fā)展模式相似。

京東物流收購德邦股份，對勁敵順豐會有影響嗎？分析人士指出，京東物流和順豐之間的競爭，更多是在綜合供應鏈的服務上。收購德邦股份補充的是京東物流在快運、大件快遞上的服務能力，并不直接涉及綜合供應鏈業(yè)務，因此，此次收購對順豐影響不大。此次股份收購的影響，主要體現(xiàn)在對快運行業(yè)格局的改變上，中國的快運行業(yè)已經(jīng)進入成熟-衰退期，資本市場表現(xiàn)不佳的安能和百世快運未來也可能被收購。

根據(jù)德邦股份業(yè)績預告顯示，預計2021年年度實現(xiàn)歸母凈利與上年同期相比減少約3.78-4.91億元，同比減少67%到87%。

國海證券分析師許可等人1月30日發(fā)布的研報點評稱，德邦股份外部環(huán)境承壓，內(nèi)部經(jīng)營策略調(diào)整，業(yè)績短期承壓。不過經(jīng)營策略效果顯現(xiàn)，Q4毛利率提升，業(yè)績改善。隨著大件快遞線上滲透率持續(xù)提升，以及我國制造業(yè)升級，未來中高端快運賽道或?qū)⒂瓉戆l(fā)展機遇，靜待宏觀環(huán)境整體景氣度回暖；此外，隨著全網(wǎng)快運企業(yè)兼并整合，全網(wǎng)快運市場格局改善，服務領先的德邦有望長期受益。

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